在海内自然气市场企稳回升的大情形下，都会燃气行业泛起平稳生长态势，主营营业逐步回归到自然气销售，以综合能源和增值营业为代表的新兴营业孝顺度有所增添。

2019年，在海内自然气市场企稳回升的大情形下，都会燃气行业泛起平稳生长态势，企业谋划效果较好，主营营业逐步回归到自然气销售，以综合能源和增值营业为代表的新兴营业孝顺度有所增添，企业间的横向整合最先发力，都会燃气企业多元化生长特征日趋显着。

一、整体营业体现

4月以来，港华燃气、新奥能源、华润燃气、昆仑能源陆续宣布了2019年业绩。

（一）港华燃气

宇量方面，港华燃气实现自然气销售量111.2亿立方米，同比增添11%；项目数目方面，合计项目总数抵达132个，其中，新增1个都会燃气项目，位于山东省青岛市崂山区东部沿海区域。同时新增8个漫衍式能源项目，主要漫衍在安徽、河北、河南、广东和江苏省的部分都会开发区内，这些项目预计5年后可实现自然气销售量4亿立方米；用户数目方面，自然气用户抵达1344万户，同比增添0.1%。

（二）华润燃气

宇量方面，华润燃气实现自然气销售量280亿立方米，同比增添15.37%；项目数目方面，合计项目总数抵达251个，其中，在江阴、南京、厦门、武夷山、内江等地获取新项目并建设13家子企业。同时新增10个漫衍式能源项目，约340MW的装机容量；用户数目方面，自然气用户抵达3795万户，同比增添9.5%。

（三）新奥能源

宇量方面，新奥能源实现自然气销售量199亿立方米，同比增添14.7%；项目数目方面，合计项目总数抵达217个，其中，新增7个位于山东省的燃气项目。同时，新投运36个综合能源项目，累计已投运综合能源项目达98个；用户数目方面，自然气用户抵达3433万户，同比增添9.8%。

（四）昆仑能源

宇量方面，昆仑能源实现自然气销售量280.3亿立方米，同比增添27.4%；项目数目方面，合计项目总数抵达402个，其中，新开发70项目并投产，58个项目完成企业注册；用户数目方面，自然气用户抵达1127万户，同比增添14.9%。

随着大气情形治理力度一直加大以及自然气行业刷新的一直深化，海内自然气市场一连稳固向宿世长。2019年天下自然气表观消耗3067亿立方米，同比增添9.4%。自然气需求的一直增添为各都会燃气行业带来了生长的动力和机缘，各都会燃气企业的用户数目、项目数目仍坚持一定规模的增添，从而有用发动宇量增添。

就分类营业宇量来看，工业用气占比最高且增幅最大，总体占比65%以上，其次是住民用气和商业占比约35%，综合能源营业用宇量占比最小约5%左右。这说明用气名堂仍然延续古板的工业、民用和商业用气的名堂，近年兴起的综合能源营业虽然生长较快，但尚未成为主流。

二、生长历程中泛起新特征

（一）宇量提升发动营收增添，自然气销售收入增速凌驾接驳收入增速

在自然气销量提高的推动下，4家企业2019年的总体收入规？焖僭鎏，平均增添幅度10.4%。其中，新奥能源实现收入701.8亿元人民币，同比增添15.6%，优于其他企业；港华燃气实现收入约118.3亿元人民币，同比增添9.6%；华润燃气实现收入502.5亿元，同比增添9.13%；昆仑能源实现收入1133亿元人民币，同比增添7.4%。

首先，值得注重的是燃气销售收入（相关产品销售收入）在总体收入的占比进一步增添且已经凌驾60%，而各企业接驳收入虽然占比差别，但今年接驳收入占比却均泛起下滑且降至40%以下。其次，接驳费收入涨幅也普遍低于燃气销售（含相关产品销售收入），除了新奥能源以外。港华燃气的接驳费涨幅为3%，远低于燃气销售11%的涨幅；新奥能源的接驳费涨幅为17.9%，略高于燃气销售17.7%的涨幅。

华润燃气的接驳费涨幅为6.3%，远低于燃气销售13.1%的涨幅。接驳费仍有小幅增添主要是由于2019年还剩余部分“煤改气”营业的一连推进，可是由于海内工程装置收费标准收紧，都会燃气企业最先转变销售战略，更替和调解新老营业，进一步提高了燃气销售收入占比。

最后，昆仑能源的营业结构与港华燃气、新奥能源有所差别。2019年昆仑能源自然气销售、管道运送营业板块收入均泛起增添态势，同比增添5%-7%，而LNG加工与储运和勘探生产板块的收入泛起下滑，同比镌汰3%-5%。

缘故原由是2018年以前，昆仑能源是以上游勘探开采以及LNG工业为焦点营业，而2018年下半年昆仑能源明确终端政策后，最先转向以终端零售营业为生长焦点偏向，并且倾注了大宗人、财、物力，2019年自然气销售收入为681.83亿元，同比增速达25%。

（二）利润增添动力一连，接驳利润增速已经低于自然气销售利润增速

就净利润来看，4家燃气企业净利润平均增添14.5%，较营收业绩更为亮眼。其中，港华燃气实现净利润11.8亿元人民币，同比增添7%；新奥能源实现净利润52.8亿元人民币，同比增添18%；华润燃气实现净利润45.4亿元人民币，同比增添13.3%；中石油昆仑实现净利润55.5亿元人民币，同比增添19.8%。

首先，燃气企业的燃气销售利润（相关产品销售收入）占总体利润比重已经凌驾50%，而接驳费的利润占比则降至40%以下。其次，燃气企业的接驳费利润增幅也普遍低于燃气销售（含相关产品销售收入）的增幅，港华燃气的接驳费利润增幅仅1%，远低于燃气销售利润17%的增幅；新奥能源的接驳费利润增幅为8%，远低于燃气销售利润13%的增幅；华润燃气的接驳费利润增幅为10.7%，与燃气销售利润增幅靠近（10.8%）。

最后，2019年昆仑能源的利润增添主要来自自然气销售营业利润增添的51.9%和自然气管道营业利润增添的13.6%，划分占总利润增添的30.9%和39.4%，而LNG加工与储运和勘探生产板块的净利润泛起下滑态势，主要是由于液厂本钱与价钱倒挂与开工率缺乏，且受国际油价不景气影响，收益泛起下滑。自然气销售和管道运送营业不但孝顺了昆仑能源所有的净利润增添，还填补了LNG工业链和上游勘探开采的利润下滑受损部分。

连系都会燃气企业收入和利润情形，笔者以为，在中国经济进入中高速生长阶段的时代，中国都会燃气行业也进入了平稳生耐久，高速增添阶段。自然气销售逐渐成为收入和利润增添的引擎，各个企业也逐渐回归到以自然气销售为主的路子上来。

（三）都会燃气企业逐年优化应收、应付账款治理的效果最先展现

再来看谋划性现金流，谋划性现金流量反应的是企业谋划所带来的现金，反应的是净利润和折旧、资产与欠债的变换的关系。2019年，4家企业现金流均稳步增添，说明企业的生涯能力较强。新奥能源增幅最大抵达40.9%；昆仑能源次之，抵达10.7%；港华燃气增幅为3.5%，华润燃气增幅最小仅为1.79%。

这说明都会燃气企业逐年优化应收、应付账款治理的效果最先展现，同时由于销售宇量增添较快，企业分摊用度本钱、对政府津贴的依赖水平均有所下降。

（四）古板都会燃气项目增添缓慢，综合能源营业提速升级

经由统计，2019年，新奥能源、华润燃气、港华燃气共计完成建设并投入运营54个综合能源项目；而古板都会燃气项目仅增添20个。这说明，随着“煤改气”基本完成，管道自然气普及率的提升，古板都会燃气项目生长空间较小。因此，都会燃气企业最先逐步积累一批优质的综合能源效劳项目，并为推进企业向综合能源效劳商的转型升级涤讪了较好的基础。

（五）以横向并购为特征的新一轮整合已经启动

受宏观经济下行和终端消耗不畅等多重因素影响，2019年以来，许多民营燃气企业面临更大的债务和融资问题，一些企业谋划愈加难题。在这种情形下，为了降杠杆、获取流动资金，燃气企业思量出售资产或出让部分股权的可能性增强。

新奥能源于2019年乐成收购宣燃自然气股份有限公司，获得8个位于安徽和上海的优质燃气项目；昆仑能源则依托资源优势，强势进入销售终端，以16.55亿元对价收购金鸿控股（含17个燃气项目），并与黑龙江省政府签署战略相助协议，全力推进东北地区终端使用项目开发。

三、都会燃气企业面临的挑战和机缘

（一）进入2020年以来，国家陆续宣布与自然气行业康健生长有关政策，对都会燃气行业来说喜忧各半

2020年2月，国家发改委宣布了《国家生长刷新委关于阶段性降低非住民用气本钱支持企业复工复产的通知》，要求都会燃气企业实时降低非住民用气终端销售价钱。3至4月份，各都会燃气企业纷纷降价，平均降价幅度抵达10%以上，应该说这关于降低企业用气本钱将会起到极大的起劲作用。

然而也要看到的是，近3年门站价钱普遍上浮10%—20%，并且许多都会燃气企业采购了高价的LNG来包管外地燃气供应而导致本钱同比增添，可是销售端顺价情形又缺乏预期。在现在终端大幅降价的情形下，即是是又增添了都会燃气企业的自然气采购本钱，而上游企业给予大幅降价的可能性较小，这无疑是推高了都会燃气企业的采购本钱，价差缩小进而会导致企业利润下降。

2020年3月，国家发改委宣布新版《中央定价目录》，将门站价钱移出国家定价的领域，并将气源价钱单列，可凭证市场状态加以调解。这对位于第二梯队的都会燃气企业来说，更能够增进他们起劲寻找外洋自制气源，单独向管道公司支付管输费后，就可以将资源引入到下游市场，有利于降低终端自然气价钱。

（二）新冠疫情使企业生产谋划面临压力，终端市场需求缓慢恢复，都会燃气企业应未雨绸缪、起劲应对难题

2020年头，由于新冠肺炎疫情爆发，各地相继关闭种种生产及谋划场合，延伸春节假期推迟复工时间，社会消耗及生产大幅萎缩，对工商业用气的需求镌汰。以2月为例，海内自然气消耗同比降幅约15%。东部和南部沿海一些都会燃气消耗总量同比下降20-25%。

同时，各级政府相继推出应对疫情支援中小企业康健生长的帮助步伐，要求都会燃气企业有针对性的实验降低气价、收费和延后缴费等优惠政策，这对都会燃气企业的生产谋划都带来一定的影响。进入5月份之后，随着疫情趋缓，各行各业复工复产力度的增强，都会燃气企业在做好用气需求逐步回升准备事情的同时，也要严酷预算控制，降低企业内部本钱，只管坚持富足的现金流。

（三）油价下跌给都会燃气企业创立了采购自制LNG现货的时机，也使企业更多的处于价钱谈判优势职位

受油价暴跌的影响，国际LNG价钱大幅下挫，现在美国亨利港价钱在1.9美元/mmbtu周围，较2018年、2019年均价划分下降50%和23%。JKM现货价钱在今年的前三个季度也很可能一连处于3美元/mmbtu。

关于自有吸收站、储罐和外输管道的一线都会燃气企业和可以跟中海油争取TUA时机的第二梯队来说，目今开展入口LNG营业很是有利。部分都会燃气企业将在2020年进一步扩大LNG吸收能力，例如新奥舟山LNG的外输管道将于今年第二季度建成，广汇启东LNG、上海洋山LNG将有新LNG储罐建成投产。

关于拥有LNG入口能力的企业来说，在现在国际油气价钱低迷的情形下，除了LNG现货，LNG长协条约也是可以思量的。可是，妄想签署LNG长协的企业，需要考量是选择与亨利港挂钩的美国资源，照旧与油价挂钩的其他供应泉源。果真信息显示，2020-2025年，海内将迎来LNG吸收站的新一轮投资建设岑岭，万万吨级的长协条约将可能于近两三年内签署。

凭证思亚的展望，入口LNG的孝顺在最乐观的情境下可抵达1045万吨/年。此前，美国LNG项目具有“优势”的计价方法和商务模式而受到关注。然而疫情导致的需求锐减将使新增LNG入口目的难以企及，油价的走低更是让潜在的海内买家担心美国LNG的竞争力。以是，尽早设计包括现货、长协在内的“一揽子”LNG条约计划，是妄想开展LNG入口的都会燃气企业确当务之急。

（四）挖掘用户价值，关注用户需求，深化增值营业

三年“煤改气”工程已经完成，依赖政策推动消耗的盈利基本释放完毕。并且由于都会燃气行业投资规模大，管网维护用度高，建设周期长，用户增添和用宇量提升都较为缓慢。在住民心价钱倒挂和自然气价钱未刷新到位的情形下，都会燃气企业单靠自然气销售营业维持利润增添的模式，无法成为企业久远康健生长的“定心丸”。

特殊是在面临强烈的市场竞争，在自然气产品险些抵达同质、用户趋于饱和及用户需求一直爆发转变的情形下，都会燃气企业应加速使用管道自然气焦点主营营业形成的用户资源，施展品牌、渠道和市场优势，起劲为用户提供燃气具和清静产品销售、燃气包管、燃气设施委托保养、户内家装等增值效劳，进而实现企业内部刷新、市场开拓和效益创收的多赢时势。

（五）都会燃气企业加速数字化、智慧化转型

近几年，都会燃气行业基础设施建设迎来爆发式增添，然而都会燃气治理历程中诸如规；び胗没Ц鲂曰枨蟮拿堋⒅卮蟮男畔⒂肼湮榈男畔⒅卫矸椒堋⒅卮蟮挠没е卫砟Ｊ接肭崴傻挠没逖榈拿艿热战フ瓜。

此次受疫情影响，都会燃气企业最先大宗接纳信息化手段，开展包括管网调理、自然气销售和采购、远程计量和收费以及线上聚会等生产谋划治理运动。

都会燃气企业应以此为契机，依托“云大物移智”手艺，配合最新的效劳理念，周全实现燃气信息化应用计划，从而进一步优化企业的供应链和工业链，改善企业治理，提升企业效劳质量以及决议能力，大幅提高企业的经济效益。都会燃气企业也将逐步由数字燃气向智能燃气迈进，最终走向智慧燃气。

2020年是都会燃气行业“十三五”的收官之年，只管新冠疫情、全球油气下跌等“黑天鹅”事务给全行业的生长带来了一些影响，可是在全体都会燃气行业同仁的起劲下，一定会给“十三五”收官画上圆满的句号。